三藏中文网

手机浏览器扫描二维码访问

伟大的博弈了解现代金融体系如何形成三（第1页）

之前的第一部分跟大家介绍了《伟大的博弈》这本书第五章－第八章内容，主要讲了美国资本市场的发展，

今天我们继续来共读这本书后面的内容，一起看一下第三部分：

华尔街新机遇，也就是书的第九章－第十二章内容。

一起来看下，美联储是在怎样的背景中建立的？

一战对世界新格局的巨大影响，华尔街历史上最着名的10年的始末。

一、华尔街的转型

上一篇的拆书稿的最后时间线里，我们看到了格兰特卸任美国总统后，公司也破产了，引发了一场不大不小的恐慌，但他的经历却写出了美国历史最出名的作品之一。

在这之后，19世纪80年代的衰退结束了，但经济的繁荣期却还没来临，交易量和交易席位的价格都在下降。

时间继续来到1889年11月，一场恐慌席卷伦敦，阿根廷发生的一场军事政变。

导致人们对在阿根廷拥有大量投资的巴林兄弟银行失去信心，原先被它看好的证券也被抛售，伦敦投资者抛售了很多的美国证券。

虽然英国中央银行英格兰银行对巴林银行进行了援助，但美元还是受到了越来越多压力，黄金开始流向欧洲。

接着1893年2月费城-雷丁铁路公司破产，负债达到超1。25亿美元这样一个当时的天文数字。

1893年3月格罗弗?克利夫兰连任总统后，说服华尔街一批银行家用黄金购买了2500万美元国债，让美国国库黄金储备重新达到1亿美元的法定最低水平。

这让纽约股市短期内有了好转，但并没有解决根本问题，情况很快急转直下。

先是华尔街一些小机构发生违约，接着市场下跌。

第二天美国船缆公司破产，负债1000万美元，交易所里一些新兴工业公司股票开始大幅下跌，7月份市场甚至跌穿底线。

这次的问题本质上是《布兰德-埃利逊法案》这一定时炸弹爆炸所致。

这一法案要求财政部每月按照市场价格购买200万-400万美元的白银，然后按照16:1的比例将这些白银铸造成银币。

1878年该法案正式生效的时候，市场价格和铸造比率大致相当，当时的影响还不大。

但是随着西部地区继续开采白银，银价下跌，1890年已经跌到了20:1。

这一年取代原有法案的新法案《谢尔曼白银法案》，还将原有购买数量上调至不少于450万盎司的白银，这数量相当于全美白银产量，直接导致通货膨胀加重。

在“劣币驱逐良币”的作用之下，白银在市面上流通，而黄金不断从国库流出被人们储藏起来。

1893年市场崩溃之后，黄金大量流出国库，国会此时废除《谢尔曼白银法案》已经迟了，美国国内外的公众都对美元失去了信心，国库中的黄金还在不断外流。

用发行债券换来的黄金进行补充，也挽救不了这一趋势，发行太多反而会让财政部负担加重，面临无力偿付的窘境。

黄金储备最低的时候，当时的美国国库仅剩下价值900万美元的黄金可供提取，这部分还是之前被财政部截住的、准备装船运往国外的黄金。

关于白银和黄金之间的政治斗争使局势进一步恶化，总统和国会意见相左，导致黄金流失的问题迟迟得不到解决。

在困境中一筹莫展的克利夫兰总统最终向摩根寻求救援。

这里的摩根在上一篇的拆书稿中我们同样也提到了，他是华尔街投资银行家的代表，同时也是J?P?摩根公司的创始人。

这一次摩根和他的同伴们成功为美国在欧洲筹集了1亿美元的黄金储备，同时摩根还使用各种金融操作手段，让黄金不再源源不断流向欧洲。

到了1895年6月，美国国库的黄金储备最终稳定在了1亿美元以上。

这样，摩根凭借他无人可及的影响力和非凡的智慧，让美国免于一场金融灾难，摩根对美元的救援行动改变了经济氛围，新一轮复苏开始。

华尔街也凭借自己的力量，真正成为了一个世界巨人。

19世纪90年代是华尔街的转型期，它在这个时代构筑的商业运作框架和模式将在接下来的80年里发挥作用。

华尔街的银行在几十年前就建立了支票清算所，但直到1892年才最终建立起一个大型清算所，为大的经纪商提供方便、快捷的证券交割服务。

而这个时间段华尔街另一个具有重要意义的进步就是出现了股票市场平均指数，现在道琼斯工业平均指数是世界上最着名的统计指标之一。

而早在1896年它就出现了，是现存最早的股票市场连续平均指数。