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面对着下属们看着自己的眼睛,冯一平想了一下才说道,“刚才大家的分析,很到位,也很对,但是,我得说,到现在,大家都还没有意识到接下来的情况会有多糟,”
几大商业银行现在面临着巨大的风险,剩下的四大投行至少有一到两家也面临着极大的风险,私募们的日子也会越来越难……这难道还不够糟糕?
“我们都知道,这次的次贷危机,缘起华尔街,所以大家都把目光聚集在华尔街上,”
“因为,比如说大家所经历过的最近的一次危机,2000年开始的互联网泡沫,那么多高科技公司破产,但受影响最大的,主要是硅谷,”
“那场对银行业和实体经济,实际上只有间接影响,公司破产,股东赔光也就过去了,其它行业的公司,依然欣欣向荣,”
“我们都知道,那时的硅谷,房地产都还在升值,“
“但是各位,这次的危机,和互联网泡沫,可完全不是一回事,”
“这次危机的实质,是华尔街忽视风控的结果,是他们对房地产市场充满了错误的信心,,或者说,他们根本就没有判断,不过人云亦云的把房价会一直上涨当作一个事实,”
“并基于这个错误的事实,在实际经营过程中,盲目的使用高杠杆来进行对冲操作……”
“但这么做的,只有华尔街吗?”冯一平问,“不,实际上,整个美国金融市场都有对冲基金化的趋势,”
“想想看吧,不只是银行和投行,也不止是私募们,从借次贷买房的民众,到依靠相关衍生产品减少利息以相对提高收入的政府机构……越来越多的市场参与者,都以某种形式进行着杠杆交易的游戏,”
“从整个国家经济的层面来说,我们甚至可以说美国,就是一个巨大的对冲基金,”
这样的观点,大家还是第一次听到,而因为这个观点相当大胆,因此引起了一阵窃窃私语。
“众所周知,海外投资者拥有大量美国资产,而美国,也在海外也有大量投资,”
“这其中的不同之处就在于,外国对美国的投资,约有三分之二为债权类,比如中国持有的美国国债;而美国对海外的投资则有三分之二为股权类,比如无论是通用、福特,还是微软谷歌……大多数美国公司在中国的投资,都是股权类,”
“也就是,美国一直在利用其它国家的低息资本,发展自己的企业,这难道不是对冲基金的模式吗?”
这,可以说是冯一平最羡慕美国的地方。
想想我们吧,之前的几十年,要利用点外资有多难?
也就是近几年情况稍稍有些好转,所以国家对外汇的管制有所放松,但美国呢,他只要印点国债,马上就有大把的资金送到他们手上。
看起来好像还有几个点的回报,但就和我们这些年把钱存在银行,利息总是赶不上通胀一样,美国国债的那几个点的回报,怎么经受得住美联储动辄来一波量化宽松,动辄来一波量化宽松?
当然,好事也不能让美国给全占了,就像更传统的银行,在面对次贷的时候更稳健,更多元化的银行面对次贷最慌张一样,遇上现在这样的事,美国也将会慌张起来。
“而我们知道,所有杠杆投资的共同弱点,那就是,当流动性退潮时,他们的资金链会同时受到影响,也就是,美国现在很缺钱,”
“次贷危机的实质,是债权危机,是那些次级贷款的偿还出了问题,这个问题会有多大?”
没人能回答这个问题,大概,因为他们都觉得,相关的数据,应该会超出他们的想象。
“整个美国,居民房贷总额在10万亿美元左右,而用作抵押的房产价值,在之前前的顶峰时,一般也不超过贷款额的130%,而现在房价大跌,还款违约率飙升,问题房贷的潜在信用损失,”
冯一平停顿了一下,“应该已经超过1万亿美元,”
他说得轻松,在场的很多人汗一下子就出来了,1万亿美元?
约翰迅速估算了一下,华尔街五大投行,加上主要商业银行的股票总市值,也不过万亿美元左右。
啧!
但这还没完。
“别忘了,衰退的经济,一定导致了其他信贷损失,”冯一平又幽幽的补上一句。
“我预计,美国整个金融体系中积累的窟窿,估计己达数万亿美元之巨,”
“如此之大的亏损,把整个华尔街都填进去还不够,所以,这次和几年前的互联网泡沫不同,一些金融机构的股东赔钱远远不够,债权人,也很可能要受点损失了,”
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